道正网美联储降息预期趋弱预计沪镍期价进入短暂调整

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沪镍期货主力跌近2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

机构

核心观点

铜冠金源期货

预计镍价将进入短暂调整

东海期货

镍价后市值得期待

中辉期货

镍主力运行区间【140000-155000】

铜冠金源期货：预计镍价将进入短暂调整

美伊小规模交火令风险类资产价格承压，美军表示不寻求主动升级但保留作战权利，中东局势存在不确定性；基本面来看，当前中东硫磺供应仍然不畅，多数印尼MHP企业或因原料短缺而出现大幅减产，此外ESDM修改镍矿HPM计价公式，进一步推高镍矿的综合成本，预计镍价将进入短暂调整。

东海期货：镍价后市值得期待

26年印尼RKAB配额大幅下降基本已成定局，全年预估2.7-2.8亿吨，同比下降近三成，即便7月有所上调，全年降幅依旧偏大。印尼韦达湾镍矿近期表示，2026年初始RKAB配额为1200万湿吨，预计5月中旬全年配额用尽，随后矿山将进入维护保养状态，同时正在申请上调配额，配额收紧态势已初步显现。后期随着镍矿产量下降，并逐步传导至冶炼端，将带来基本面实质改善，将给予镍价更强的上行空间。印尼HPM的CF系数上调超预期，直接驱动镍价上涨，HPM虽是政府计税基准，与市场价存在差异，但也是矿山销售底价，整体抬高镍矿生产成本。中东冲突导致印尼硫磺供应紧缺，抬升MHP生产成本，甚至扰动MHP正常生产，MHP供应存在下降风险。多重利好因素共振，伴随海内外高库存压力逐步缓解，镍价后市值得期待。

中辉期货：镍主力运行区间【140000-155000】

2026年美联储降息预期趋弱。产业上，印尼确认了2026年镍矿生产配额将下调2.6-2.7亿吨，近期印尼镍矿基准价（HPM）计算公式调整抬升冶炼成本。5月最新国内纯镍社会库存约为10万吨，精炼镍库存延续累积，下游需求表现仍显不足。策略推荐：建议镍止盈观望为主，注意印尼政策及下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间【140000-155000】。风险提示：关注海外利率及印尼政策变化。

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